P2P借貸是peer topeer lending 的縮寫，指個體和個體之間通過網(wǎng)絡平臺實現(xiàn)信用貸款。最早于2005年誕生英國，隨后在全球得到不同程度的發(fā)展。從第一家P2P公司在中國成立至今已經(jīng)7年，截至2014年10月31日，中國已擁有1371家P2P網(wǎng)貸平臺。但P2P仍然處于機構(gòu)和政策監(jiān)管缺失狀態(tài)，市場對監(jiān)管政策走向一直是期待和焦慮兼而有之。最近頻繁發(fā)生的跑路事件更是讓市場對監(jiān)管細則的呼之欲出充滿期待。如何引導國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展，國外很多經(jīng)驗和做法值得我們借鑒學習。

美英P2P監(jiān)管概況

1.美國P2P監(jiān)管特征

2008年3月，美國證券交易委員會(SEC)就將P2P列入監(jiān)管視野，SEC設立了較高的市場門檻。在接受SEC的監(jiān)管之后，平臺每天需要至少一次或多次向SEC提交報告。到目前為止，美國并未制定針對P2P監(jiān)管的專門法律，主要依靠其較完善的基礎性立法對P2P行業(yè)進行監(jiān)管，具體監(jiān)管則由聯(lián)邦政府和州政府相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)實行雙重監(jiān)管。

盡管美國未制定針對P2P監(jiān)管的專門法律，但是眾多基礎性立法可以監(jiān)管到P2P行業(yè)，主要有以下四個方面：證券監(jiān)管方面主要是《1993年證券法》、《1934年證券交易法》;消費者信貸保護法案方面主要是《真實借貸法案》、《信貸機會平等法案》、《公平信用報告法案》;結(jié)算環(huán)節(jié)所涉及的銀行等金融機構(gòu)以及收款環(huán)節(jié)所涉及的第三方債務收款機構(gòu)的監(jiān)管條款方面主要是《銀行保密法》、《格雷姆·里奇·比利雷金融現(xiàn)代化法案》、《公平催收法案》;電子商務相關(guān)法律方面主要是《資金電子轉(zhuǎn)賬法案》、《電子簽名法案》。

美國主要的監(jiān)管部門分別是：美國證券交易委員會(SEC)，職責主要是對投資人的保護，要求所有信息完整、透明、無誤的披露;美國消費者金融保護局(CFPB)，職責主要是對P2P平臺的金融消費權(quán)益進行保護和監(jiān)管;聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)，職責主要是P2P機構(gòu)如果采取了法律意義上的“不公平或者欺騙性行為”，F(xiàn)TC就可以采取執(zhí)法行動;聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)，主要承保網(wǎng)絡銀行分銷貸款。

美國實行雙重監(jiān)管，即聯(lián)邦政府和州政府的雙重監(jiān)管。一些州采取與 SEC類似的以信息披露為準的監(jiān)管方法。另一些州采取的是以交易特性為準的監(jiān)管方法，這些州會增加一些與個人財務相關(guān)的標準，像最低收入或財產(chǎn)要求，例如：加利福尼亞州要求投資人在網(wǎng)貸平臺上的總投資額不得大于投資者凈資產(chǎn)的10%。

2.英國P2P監(jiān)管特征

作為P2P起源地的英國，其相關(guān)監(jiān)管條例和方法比較完善。

在英國P2P借貸首先要遵守《消費者信貸法1974》。英國2014年出臺的《FCA對互聯(lián)網(wǎng)眾籌與其他媒體對未實現(xiàn)證券化的促進監(jiān)管辦法，對于CP13/13的反饋說明及最終規(guī)則》的具體內(nèi)容有：監(jiān)管規(guī)則“最低審慎資本”設置了最低審慎資本要求;“客戶資金保護”設置了客戶資金第三方單獨存管;“信息披露”一方面是關(guān)于平臺的信息，另一方面是關(guān)于平臺提供服務的信息，同時重視風險披露;“向FCA報告”規(guī)定定期向FCA報告財務狀況、客戶資金、投資情況、投訴情況;“消費者單方合同解除權(quán)”規(guī)定如果包含二級市場，消費者不享受解除權(quán);如果不包括二級市場，則平臺應當依法維護消費者的后悔權(quán);“平臺倒閉后借貸管理安排”規(guī)定在平臺倒閉時，確保貸款能夠繼續(xù)得到管理;“爭端解決規(guī)則”則建立投訴程序，規(guī)定平臺在八周時間內(nèi)審查并回應，如果投資者對結(jié)果不滿意，可以向金融申訴專員(FOS)投訴解決糾紛。

2014年4月起，英國P2P行業(yè)的監(jiān)管職能由0FT(Office of FairTrading)轉(zhuǎn)移給FCA(Financial ConductAuthority)，平臺的借貸行為需要得到FCA授權(quán)經(jīng)營。

除了出臺相關(guān)法律法規(guī)和明確監(jiān)管部門之外，英國P2P行業(yè)還有一個很重要的特征就是行業(yè)自律。2011年3月，3家領頭P2P(Zopa、RateSetter、Funding Circle)借貸公司自行成立的行業(yè)自律協(xié)會P2PFA，其成員共占據(jù)了95%的P2P市場份額。

英國政府要求P2P行業(yè)在遵守政府相關(guān)法律規(guī)則的同時，也要嚴格遵守P2PFA所制定的規(guī)則：對于高級管理層，P2PFA要求公司的董事成員必須有一位以上符合金融服務管理局(FSA)規(guī)定的認可代理人。對于最低運營資本，P2PFA要求取2萬英鎊和3個月運營費用兩者的較高值，靜態(tài)最低資本金為5萬英鎊，但在緩沖期間(2017年4月1日前)為2萬英鎊。對于客戶資金分離，P2PFA要求必須將客戶資金與自營資金分離，存放在單獨的銀行賬戶里，該部分資金賬戶每年由公司聘請的外部審計進行審查，對客戶資金提出了第三方(銀行)單獨存管的要求。對于信用風險管理，P2PFA要求公司必須有謹慎健康的政策管理信用風險，確保借款者有足夠的能力還款，成員公司必須向相關(guān)部門報告其采用的信用管理政策，也要求對借款人的信用進行審查。對于反洗錢和反詐騙，P2PFA建議每位成員加入反洗錢協(xié)會(CIFA)、反欺詐協(xié)會。對于網(wǎng)絡平臺管理法規(guī)，P2PFA要求14類信息在“合同條款”中注明，公司在向公眾公布信息的情況下，自身可以成為投資者，但是不能成為借款者;也要求對平臺的違約率和風險狀況等進行相關(guān)披露，對公司自身和員工的借貸條件做出了更明確的約束。對于用戶的信息披露，P2PFA要求公司對客戶就貸款的期限、風險、預期收益、手續(xù)費等信息進行正確、公平、無誤導性的信息披露，同時宣傳需符合英國廣告標準局(ASA)的相關(guān)規(guī)定，也要求平臺在與客戶進行交易之前用大眾化的語言，就投資產(chǎn)品的收益、風險等向客戶披露準確、無誤導的信息，并提出了更為詳盡的細則規(guī)定。對于系統(tǒng)建設，P2PFA要求成員公司必須確保他們的IT系統(tǒng)安全可靠，并與經(jīng)營業(yè)務的規(guī)模、復雜性相稱。對于投訴管理，P2PFA要求公司應有明確的投訴處理政策，應告知客戶相應的投訴處理政策，客戶有權(quán)向第三方機構(gòu)(如FOS)進行投訴，公司需要將投訴進行記錄;也要求借貸類眾籌平臺建立投訴處理程序，并規(guī)定平臺在收到投訴后在八周內(nèi)做出回應。對于破產(chǎn)安排，P2PFA要求公司提前對可能的破產(chǎn)情況進行安排，以保證公司停止運營后，借貸合同仍有效且可以得到有序的管理;如果借貸類眾籌平臺破產(chǎn)，投資者通過平臺借出的尚未到期的資金，平臺負有繼續(xù)管理的義務。

對中國的借鑒意義

P2P網(wǎng)貸行業(yè)在英國和美國經(jīng)過近十年的發(fā)展，政府建立了相對有效的金融監(jiān)管體系，對我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的未來發(fā)展具有重要的借鑒意義。

1.完善相關(guān)法律制度，特別要加強基礎性金融法律規(guī)范的建立

雖然通常情況下法律法規(guī)的制定速度跟不上市場金融創(chuàng)新，但是基礎的法律法規(guī)可以從底線上規(guī)范行為。美國雖然沒有針對P2P出臺專門的法律，但是依靠一系列基礎性的法律規(guī)范了行業(yè)的行為，從根本上減少了投資者的風險，也保護了借款人的隱私。而在中國，與其說我們?nèi)狈唧w的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方法，還不如說我們(更)缺失的是相關(guān)基礎性法規(guī)及其有效的執(zhí)行。為此，我們可以從兩方面入手：

一方面，參考美英的做法，建立和明確基礎性的金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)算有關(guān)法規(guī)。例如，美國P2P平臺在SEC登記要履行嚴格的信息披露制度等責任以保護放款人，而中國對P2P并沒有這個明確要求，因此出臺有關(guān)信貸領域信息披露的指導性法規(guī)或要求十分必要。此外還可以修訂《消費者權(quán)益保護法》來保護金融消費者，明確金融消費者權(quán)益保護的基本原則和監(jiān)管規(guī)則，包括界定金融消費者的范圍，界定消費者的安全權(quán)、知情權(quán)、選擇權(quán)、隱私權(quán)等基本權(quán)利。完善《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《證券法》、《保險法》、《商業(yè)銀行法》等現(xiàn)行金融法律法規(guī)，將“適當保護消費者權(quán)益”納入監(jiān)管目標中。

另一方面，制定針對P2P平臺的監(jiān)管辦法時應考慮以下因素：(1)厘清P2P平臺確保借款人信息披露的全面性與真實性的責任。(2)設立P2P行業(yè)準入機制：美國的準入門檻要求有400萬美元的保證金，英國也有準入門檻，而目前中國P2P還沒有門檻，建議我們的門檻既要包括資金實力的條件，還要有對高管的從業(yè)資格要求和公司技術(shù)水平的要求，確保平臺有很好的風險控制能力和信息把關(guān)能力。(3)確保P2P平臺資金的安全。因為其中介性質(zhì)，P2P平臺不能直接接觸資金。這里監(jiān)管最重要的兩個環(huán)節(jié)有：一是項目標的的真實性，二是資金流向即資金流是否與項目標的相匹配。通過資金托管基本可以保證平臺的真實性，雖然不能保證標的真實性，但通過監(jiān)管可以保存所有標的的信息，以便事后追查和定責。(4)設立風險準備金，在征信系統(tǒng)還沒有完善的情況下，要求平臺設立風險準備金是獲得投資者信任的一種有效方式。(5)P2P平臺“生前遺囑”的安排：英國對P2P的監(jiān)管要求更加全面，監(jiān)管規(guī)則要求平臺制定適當?shù)挠媱澃才?，以確保平臺倒閉后投資人的款項能夠有效收回。考慮到我國社會穩(wěn)定的特定要求和對金融消費者的充分保護，可以適當參考英國的做法。

而毋庸贅述的是，法律法規(guī)的建立只是開始，有效、有力的執(zhí)行包括現(xiàn)有法律法規(guī)在內(nèi)的所有法律法規(guī)，才是維護法律嚴肅性和消費者權(quán)益的最佳保障。

2.加快建立征信系統(tǒng)

美英做的平臺風控有效的一個很重要的原因是，兩國都有比較完善的信用體系。而在中國，由于個人信用體系還沒有建立起來，沒有獨立的第三方的個人信用評分。因此，P2P平臺首先必須完成對借款人的征信，然后對借款人進行信用評分，最后才是風險定價。由于國內(nèi)P2P機構(gòu)的征信信息沒有共享，P2P平臺無法直接從央行或政府查詢到借款人的征信信息，會加大平臺的征信成本，能否實現(xiàn)資源共享是P2P行業(yè)發(fā)展的有力保障。這種共享應該是多方面的：央行和政府部門的資源能夠共享給P2P平臺，平臺同時要把自己的客戶誠信信息共享給其他P2P平臺和監(jiān)管或征信機構(gòu)，從而加速征信系統(tǒng)的建立。

3.加強金融消費者教育、成立相應行業(yè)協(xié)會

英國的行業(yè)自律在P2P監(jiān)管條例沒有出臺之前有效規(guī)范了整個P2P行業(yè)的行為，我們也可以借鑒這方面的經(jīng)驗成立相關(guān)的P2P(細分)行業(yè)協(xié)會，制定相應的行業(yè)自律規(guī)則，促進整個P2P行業(yè)的健康發(fā)展。P2P行業(yè)的良性發(fā)展離不開投資人和借款人的誠信教育。首先是對借款人的誠信教育，雖然短期依靠法律約束借款人的行為可能在一定程度上比較有效，但執(zhí)法成本高;而從長期來看，只有整個行業(yè)有大批優(yōu)質(zhì)的借款人，且都有很好的自律能力才能維持P2P平臺健康良性的發(fā)展。其次是對投資人的教育，在美國和英國，投資者擁有較好的風險意識，能夠承擔決策所帶來的風險;相比較而言，中國很多P2P投資人風險意識薄弱，投資缺乏理性，需要政府部門、行業(yè)協(xié)會、媒體等的共同努力。

4.完善消費者投訴處理機制

為了更好地保護自身權(quán)益，投資者要知道能夠通過什么方式和途徑尋求幫助。建議金融消費權(quán)益保護局內(nèi)部設立專門的投訴受理機構(gòu)，明晰投訴處理程序和建立信息記錄及反饋機制，建立嚴密的內(nèi)部工作程序、高效的操作流程和報告路徑，嚴格責任追究制度，從而保證消費者的投訴得到及時有效的處理。同時，我們可以學習美國CFPB的良好做法，定期針對一項專題內(nèi)容征集消費者意見，協(xié)助進行集體投訴，并為相關(guān)部門改善金融管理和服務提供決策。

來源：中國金融信息網(wǎng)